Dita a lenda que um grupo de pescadores, numa situação de aflição em alto mar, prometeu erguer uma capela a Nossa Senhora da Piedade, caso se salvassem à morte. A Santa salvou-os, impedindo assim que o mar os levasse. Desta forma, o grupo de pescadores, cumprindo a promessa, escolheu o primeiro monte que se avista do Caniçal para a construção da mesma.
Deste então, a tradicional Festa da Nossa Senhora da Piedade, celebra-se na freguesia do Caniçal, repetindo-se todos os anos no terceiro fim de semana do mês de setembro.
Esta celebração religiosa, conta com a participação de milhares de pessoas, entre os quais residentes, pescadores e armadores daquela localidade, bem como visitantes provenientes de toda a ilha.
Esta é uma festividade que está associada a uma profunda veneração e homenagem à Nossa Senhora da Piedade, padroeira dos pescadores, bem como momento marcante para o cumprimento de promessas realizadas ao longo de todo o ano.
Dita a tradição que no sábado os peregrinos vão buscar a imagem de Nossa Senhora à capela que está no cimo do monte, de maneira a que esta pernoite na igreja matriz do Caniçal.
No domingo, após a tradicional missa, é realizada uma procissão de barco, através da qual os peregrinos voltam a repor a imagem na capela de Nossa Senhora da Piedade.